藥明康德是A市場上的一顆璀璨明珠，其創業于CRO領域，在國的CXO行業獨占鰲頭。由于提供醫藥研發外包服務，很多人戲稱其為“醫藥界的富士康”。CXO據提供的服務環節的不同，主要分為CRO（合同研究組織）、CMO（合同生產組織）、CDMO（合同生產研究組織）、CSO（合同銷售組織）等類型。而藥明康德則是CRO和CDMO這兩大領域的王者。藥明康德之所以能夠迅速發展壯大，離不開時代紅利的支持。作為國最早的一批CRO公司，藥明康德依靠國外創新藥的快速發展和中國的工程師紅利，迅速擴張，為了國CXO行業的龍頭。如今，藥明康德已經擁有三家上市公司：藥明康德、藥明生、藥明巨諾。其中，藥明康德和藥明生的市值已經超過千億，分別在小分子和大分子領域的CXO市場占據主導地位。雖然藥明生和藥明康德目前沒有直接的權關系，但藥明生是從藥明康德孵化出來的。藥明康德之所以能夠創造如此龐大的商業版圖，有以下四個關鍵因素：發展中的快速布局和轉型、分拆上市以謀取利益最大化、資源整合和組織架構調整、頻繁的權激勵和人才重視。
首先，藥明康德從最初的CRO業務開始發展，快速向全產業鏈進行布局。在2000年至2006年期間，藥明康德不斷完善臨床前CRO業務，開展了新藥研發化學服務、工藝研發服務、API、中間生產服務等。在2007年至2011年期間，藥明康德在紐所上市后，繼續完善臨床前CRO業務，并初步布局CMO業務。在2011年至2014年期間，藥明康德持續拓展業務范圍，實現了全產業鏈的拓展。然而，在市場，藥明康德的發展前景并不被認可，因此決定退市私有化，在港和A重新上市。2015年，藥明康德在私有化退市前的市值僅為33億元，市盈率僅為28.70倍。
其次，藥明康德進行了主要業務的重新拆分和分拆上市，以謀取利益最大化。藥明康德將主要業務分拆為多家上市公司，包括合全藥業、藥明生和藥明巨諾。合全藥業在新三板掛牌，主要提供小分子藥中間、原料藥和制劑的CRO服務。藥明生在港所上市，定位為“開放式生藥技平臺”，提供生藥發現、開發及生產服務。藥明康德作為主公司，在上海證券易所和港所主板上市。藥明康德還孵化了藥明巨諾，該公司在港所上市，專注于創新藥領域。此外，藥明康德旗下的藥明合聯也正式遞了招說明書，計劃在未來上市。如今，藥明系公司的市值總計已經超過3300億元，相比于2015年藥明康德從退市時的市值，增長了100多倍。
第三，藥明康德進行了資源整合和組織架構調整。在分拆上市過程中，合全藥業的歷程非常有意思。合全藥業于2015年在新三板掛牌，但在藥明康德在A上市后的一年摘牌。這引起了市場的議論，認為合全藥業也在準備分拆上市。然而，經過研究藥明康德的業務發展，我們找到了答案。2020年，藥明康德進行了一次組織架構調整，重新整合了業務模塊。在此之前的六年中，藥明康德的業務被劃分為四個板塊：中國區實驗室服務、小分子新藥工藝研發及生產業務、國區實驗室服務、臨床研究及其他CRO服務。然而，在這段時間，小分子新藥工藝研發及生產業務持續增長，從25.99%增長到了31.99%。這部分業務實際上是合全藥業的CDMO業務。這得益于全球產業鏈轉移的影響，中國CDMO將承接更多海外訂單；以及中國政府出臺的鼓勵創新藥研發的政策，推國藥品研發生產外包的需求增加；此外，藥明康德通過長期跟進客戶，將一些原本需要CRO服務的研發階段客戶發展為需要CDMO服務的商業化階段客戶。為了更好地為客戶提供服務，藥明康德整合了資源，提出了“一化化學平臺”的概念，旨在幫助客戶覆蓋創新藥的所有環節。在重新整合后，藥明康德變了五大業務板塊：化學業務、測試業務、生學業務、細胞及基因療法CTDMO業務和國新藥研發服務部。
最后，藥明康德重視人才，并通過頻繁的權激勵計劃來激勵員工。在A上市之前，藥明康德進行了兩次權激勵計劃，其中包括對WuXi Cayman的份獎勵計劃。在退市私有化后，藥明康德提供了兩種理方案來理員工持有的未行權的期權和已歸屬的票。在A上市后的5年，藥明康德進行了7期權激勵計劃，頻次極高。每年都會有新的權激勵計劃推出，這是一種非常明智的做法。這樣做可以重新評估人才的價值，有利于建立企業部的競爭機制。在權激勵方面，藥明康德注重預留和靈活運用預留份額。在2018年和2019年的限制票和票期權激勵計劃中，預留份額占到了總額的20%。此外，藥明康德在港上市后，權激勵更加靈活。藥明康德通過靈活選人、分多期發放和業績票等方式實施權激勵計劃，以更好地激勵和留住人才。
綜上所述，藥明康德作為快速發展的醫藥界巨頭，通過快速布局和轉型、分拆上市、資源整合和組織架構調整、頻繁的權激勵和人才重視等策略，取得了巨大的功。藥明康德的故事不僅僅是一個傳奇，更是一個充滿智慧和創新的商業案例。