自2020年以來，制藥公司一直于“黃金期”，許多藥品企業都獲得了巨大的益，業績倍增長幾乎為共同現象。然而，曾被國人譽為“神藥”輸出者的哈藥份卻在上市27年后的6年時間里持續虧損，價累計跌幅超過63.2%，總市值合計蒸發140億元。這家老牌國有企業早在1993年登陸A，是全國醫藥行業首家上市公司，業務范圍涉及多個領域，被認為是國醫藥品類最全的公司之一。然而，在2016年至2022年的7年間，該公司的價一直下跌，盈利和收也持續下降。不僅品牌得不到投資者的認可，利潤和業績也大幅下。到2020年，該公司甚至出現了凈利潤虧損10.78億元，同比下降2030.94%。那麼，這家備期待的明星醫藥企業究竟發生了什麼，為何淪落至此？
對于一家以藥品銷售為主的企業來說，只有通過踏實的研發和不斷推出新產品，才能確保在核心競爭力上超越同行。然而，哈藥份的業績下和市場競爭力的減弱，在很大程度上是因為陷了“輕研發、重營銷”的怪圈，為典型的靠過去的果維持發展的企業。盡管曾寄希于通過收購來開發新業務，但意外的是，收購業務反而為拖累主業務的絆腳石，導致財務外流和盈利下，最終陷連年虧損的泥潭。與其他同行在最近三年取得亮眼業績和利潤大幅增長不同，哈藥的近幾年卻非常失意，這也是導致其價和利潤雙雙折損的主要原因。
2020年，哈藥份發布財報，營收為107.88億元，同比下降8.76%，凈利潤更是首次出現虧損，達到10.78億元。然而，導致其業績和利潤不理想的主要原因，并非突然下，而是自2017年以來，營收從2017年的120.2億元下降到2019年的118.2億元；凈利潤下幅度也從2017年的48%擴大到2019年的84%。品牌老化和產品營收下降是其中的原因，但本原因在于哈藥對研發的重視不夠，沒有增加投。一方面，哈藥沒有致力于研發，另一方面，卻大力投廣告，希在營銷上取得過去的功。然而，一家在研發上止步的巨頭醫藥公司很容易被競爭激烈的同行，陷品牌老化和產品缺乏競爭力的困境。在這種況下，哈藥沒有放下段專心搞研發，而是投資20億元進國外的營養品公司，希扭轉業績衰落的頹勢。然而，投資失敗導致其營收和凈利潤到影響，哈藥不得不在生產本和各項費用上進行削減，以應對投資失敗的陣痛。幸運的是，2022年第一季度，哈藥的營收和凈利潤開始轉向利好，分別同比增長了11.88%和88.58%，逐漸步正軌。
哈藥份的沒落并非突然的斷崖式下。長期以來，該公司一直堅持“重營銷、輕研發”的經營理念，主要依賴政府補助和房屋征收補償獲得盈利。這種錯誤的經營理念讓一家本來是明星企業的哈藥失去了競爭力，品牌老化和產品滯銷導致連年虧損。沒有創新和對研發的重視，無論是在資本市場還是銷售業績上，都無法實現長足的提升。哈藥錯過了近三年最賺錢的機會。如果想重拾昔日的輝煌，無疑需要在研發上下更多的功夫，放棄“吃老本”的錯誤理念，才能重新獲得市場和資本的認可，并保持可觀的效益。