據智通財經APP的消息，中信建投發布的最新研報指出，骨科行業的三個細分領域集采已經陸續落地，預計將迎來業績拐點。關節集采已經執行滿一年，進了價格穩定和銷量增長的階段。脊柱集采對渠道庫存和出廠價產生了影響，但預計短期的力將逐步減輕。創傷集采的降價幅度較大，對行業利潤率產生一定影響，但在續約后，價格有上升。中期來看，集采后國產化率和行業集中度有提升。長期來看，隨著人口老齡化趨勢的加劇，骨科手需求將持續增長，因此對骨科行業的長期增長保持樂觀態度，并預計國龍頭公司將實現快速發展。
在方藥方面，技創新推藥形式的變化。ASCO會議上，許多企業發布了最新的進展，包括多個國產雙抗、ADC、免疫療法和細胞療法的數據，這些都值得關注。在非腫瘤領域，治療領域呈現出多樣化的發展趨勢，其中減重治療為重要的增長領域。政策信號逐漸明朗，集采風險逐步釋放。仿制藥企業正在進行創新轉型，并逐漸形估值正循環。
在醫療械方面，值得關注院復蘇、政策清理和行業格局變化所帶來的機會。醫療設備方面，醫療新基建仍保持著高景氣度，鏡、康復和設備上游投資機會被看好。高值耗材方面，集采推上市公司進行戰略調整，特別關注集采落地品種的業績拐點。在外診斷領域，關注常規診療的復蘇和政策的落地。低值耗材方面，國市場益于診療量的恢復和產品升級，海外市場益于大客戶訂單的持續獲取。醫療服務方面，看好眼科和嚴肅醫療等細分領域。預計到2023年，終端需求將持續修復，眼科醫療服務有較大的彈。
在中醫藥產業鏈方面，國中藥產業正在嶄頭角。供給側方面，中藥注冊管理的專門規定已經出臺，促進了行業的長期高質量發展。中藥集采穩步推進，整進展符合預期。基藥目錄即將調整，中藥品種有益。支付端方面，政策的支持持續加大，醫保對中醫藥傳承和創新發展給予了大力支持。
回顧港行，本周醫藥行業整跑贏大盤，尤其是化學制藥和生制藥表現較好。恒生醫療保健指數上漲了6.26%，而恒生指數上漲了1.32%，整上漲了4.94%。然而，從2023年以來的表現來看，恒生醫療保健整跑輸大盤了10.30%。在子行業方面，化學制藥和生制藥表現較好，分別上漲了10.27%和7.72%。
回顧A行，本周醫藥行業整跑贏大盤，尤其是生制藥和疫苗表現較好。醫藥指數上漲了4.60%，而萬得全A指數上漲了2.01%，整上漲了2.59%。然而，從2023年以來的表現來看，醫藥指數整跑輸大盤了3.53%。在子行業方面，生制藥和疫苗表現較好，分別上漲了7.14%和6.47%。
風險提示方面，藥械招采政策可能比預期更加嚴格，行業競爭可能比預期更加激烈，創新藥和械的審批進度可能不及預期，疫變化難以判斷。行業政策風險包括研究設計要求的變化、價格變化、帶量采購政策變化、醫保報銷范圍和比例的變化等。研發進展不及預期的風險包括臨床組進度不確定、療效和安全結果數據不確定等。審批進程不及預期的風險包括資料補充和審批流程變化等因素導致的審批周期延長等。此外，新冠疫、流等疾病的變化以及我國作為人口大國、脆弱人群數量較多、地區發展不平衡和醫療資源總量不足等因素，可能對各企業的經營產生影響。