《價值事務所》的原創文章第1405篇介紹了ADC（抗藥偶聯）和XDC（多抗藥偶聯）市場的快速擴張，以及中國企業在該領域迎來的機遇。近年來，全球ADC的研發管線和市場空間都在迅速擴大，截至2022年已有15款ADC藥獲得上市批準，總銷售額達到79億元，預計今年全年將突破百億元，并且仍于高速增長階段。據預測，全球ADC市場規模將在2030年達到647億元，復合增速高達30%。

中國作為ADC/XDC市場的重要參與者，近年來涌現出越來越多的ADC藥對外授權，數量甚至超過了國。中國企業藥明合聯是一家專門從事藥研發和生產外包服務的公司，在其招說明書中提到，截至2023年5月，公司共有869名員工，其中406名員工擁有碩士及以上學位，這在中國是非常罕見的。這也說明了中國企業在ADC領域擁有強大的研發能力和人才資源。

ADC是由抗和有毒小分子有效載荷連接而的新藥，既備抗的準，又備小分子的殺傷。雖然ADC的原理聽起來很簡單，但實際上要做出一個功的ADC藥并不容易。企業需要備大小分子兩套能力，并且需要建立抗、化學藥和連接等三個工廠。此外，藥的改造也比人們想象的更加復雜。因此，ADC藥幾乎不能僅依靠臨床前試驗來判斷項目是否功，必須進行臨床三期試驗。

除了傳統的ADC藥，XDC藥也是ADC/XDC市場的新趨勢。XDC藥不僅可以是單抗和毒素小分子的組合，還可以是雙抗、多肽、合聚合和核藥等多種組合形式。典型的例子是放核素藥偶聯（RDC），國藥企諾華已經在這方面投資了很多，并且已有兩款獲批的RDC藥。這些新的組合形式富了ADC/XDC市場的產品種類，使其有更大的發展空間。

生醫藥領域被認為是一個永續增長行業，其中ADC/XDC市場的發展潛力巨大。隨著生技的進步，還有其他新興技如雙抗、多抗、細胞基因療法（CGT）、mRNA和siRNA等的不斷涌現，生醫藥領域的探索無止境。藥明作為中國企業的典型代表，從最初的藥明康德發展到如今的藥明合聯，不斷滿足市場需求，并在不同領域培育新的企業。藥明康德還在孵化CGT CXO藥明生基，藥明生則在孵化疫苗企業藥明海德。雖然這些企業目前還沒有權關系，但未來都有獨立上市的可能。

總之，ADC/XDC市場正在蓬發展，中國企業在該領域擁有巨大的機遇。隨著技的不斷進步和市場的不斷擴大，生醫藥領域將繼續提供富的投資機會。然而，投資仍然需要謹慎，因為投資存在巨大的風險。希投資者能夠像對待裝修房子一樣對待自己的投資，充分權衡利弊，避免草率行事。